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香港上市改革计划遭科技公司质疑

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香港上市改革计划遭科技公司质疑

  就在小米公司和腾讯音乐娱乐集团等公司正考虑上市之际,科技公司和服务提供商对香港允许双重股权架构计划的关键部分提出了质疑。
 
  香港交易所(279.4, 2.20, 0.79%)希望修改自己的规定,让公司创始人能够在公司上市后保持控制权,但相关提议可能会给使用一种非常规公司结构来限制外资所有权的中国科技巨头造成麻烦。这些公司的代表称,他们正在游说香港交易所和香港证监会解决这个问题。
 
  对于小米等采用这种所谓的可变利益实体(VIE)结构的企业会否选择在香港上市,监管机构的回应有很大的影响。在眼睁睁看着另一家VIE--现在市值已排到全球第八的阿里巴巴控股--去美国上市后,香港交易所现在寻求与纽约的市场正面竞争,争夺梦寐以求的上市交易。
 
  据知情人士称,智能手机制造商小米正在为今年在香港进行双重股权上市作准备,同时也愿意考虑在内地进行第二上市,但目前尚未做出决定。小米对此不予置评。同样采用VIE结构的腾讯音乐也在考虑是否在香港上市。
 
  根据香港交易所提案,创始人手中股票的超级投票权会在股票转让和该人去世等情况下到期。前述公司代表称,这可能违反了内地有关VIE结构的法律草案。中国商务部在2015年提议,采用VIE结构的公司需要确保公司控制权在中国投资者手中,或向国务院申请破例。
 
  律所世达的资本市场合伙人Will Cai称,潜在的规定冲突可能意味着,例如,一家互联网公司将失去其在中国的网络内容提供商许可。
 
  香港交易所的一名发言人表示,该交易所认为超级投票权和中国外资所有权规定是并不冲突的独立问题。彭博汇编的数据显示,香港禁止双重股权结构公司上市,是总市值现在超过了7,400亿美元的中国公司当初选择去纽约IPO的一大原因。
 
  该发言人说,有些在香港上市的公司拥有遵守外资法草案的机制;例如,确保控股股东公司的董事会绝对多数是中国公民的机制。
 
  抵制
 
 
  业界也正在展开游说,希望对香港交易所2月23日发布的咨询文件作出其他一些修改。
 
  据称,问题之一是一个条款,即如果一家公司的任何类别股份所附带权利或者组织章程发生变化、则双重股权架构结束。根据彭博新闻社见到的提交给监管机构的资料,这项提议意味着持股不到总发行股本三分之一的特殊投票权持有人有可能会被其他股东剥夺权利。
 
  前述香港交易所发言人表示,根据该交易所规定,想改变或取消现有某类股份所附带的权利,需要获得相应该类股票的多数持有人批准。她表示,交易所认为这也适用于超级投票权股票。
 
  达维律师事务所驻香港的合伙人陈翊庭表示,香港交易所的双重股权提案的灵活性不及美国现行规定。阿里巴巴和百度等数十家中国公司选择在纽约证券交易所和纳斯达克证券市场上市的部分原因是准许双重股权架构。
 
  香港交易所该提案的咨询期于3月23日结束。