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汽车行业继续分化:业绩中规中矩 寻找优质资产

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乐视汽车核心人物几乎全部离开
乐视汽车核心人物几乎全部离开

乐视汽车核心人物几乎全部离开 乐视汽车一直在旋涡中,彼时怀揣梦想投身乐视造车事业的高管们,...

汽车行业继续分化:业绩中规中矩 寻找优质资产

  申万宏源(5.01 -4.21%,诊股)
  2017年度行业小幅度增长,略低于2017年年初的增长预期。全年实现销量为2,887.89万辆,同比增长3.04%,低于2017年市场预期的5%,主要还是受购置税减半政策退出的影响。其中①乘用车实现累计销量2,471万辆,同比增长1.4%,SUV依然是发展最快的传统细分子行业,同比增速13%,乘用车最靓丽的增长当属新能源乘用车了,2017年实现57.9万辆,同比增长81%。②商用车实现累计销量416万辆,同比增长14%,是2012年来次高销量(仅低于2010年的430.4万辆)。其中,重卡的产销创历史新高,全年实现111.7万辆,同比增长38.4%,还是延续物流车、工程机械的需求旺盛而带来的增长。2018年工程机械增速仍然不错,尤其上半年,但下半年存在不确定性。③新能源子板块表现相对突出。2017年实现销量73.5万辆,同比增长45%。其中乘用车57.9万辆,同比增长81%,客车实现15.6万辆,同比下滑12.4%。我们认为2018年新能源表现最突出的仍然是乘用车板块,预计同比有35%的增长。
  我们预计汽车行业重点覆盖公司2018年业绩情况如下:
  (1)净利润同比增长50%以上:金龙汽车(11.01 +0.64%,诊股)(预计同比增长164%)、潍柴动力(7.75 -7.52%,诊股)(预计同比增长158%)、一汽轿车(9.87 -5.64%,诊股)(预计同比增长130%)、中国重汽(14.73 -10.02%,诊股)(预计同比增速120%)、西泵股份(12.73 -2.82%,诊股)(预计同比增长115%),新坐标(57.11 +1.46%,诊股)(预计同比增长91%),新泉股份(30.05 -3.66%,诊股)(预计同比增长81%),宁波高发(34.31 -3.38%,诊股)(预计同比增长50%);
  (2)净利润同比增长10%-50%:精锻科技(14.17 -1.53%,诊股)(预计同比增长32%),星宇股份(43.75 -4.48%,诊股)(预计同比增长31%),银轮股份(8.44 -4.95%,诊股)(预计同比增长27.5%),宁波华翔(20.21 -2.18%,诊股)(预计同比增长25%),拓普集团(19.17 -2.54%,诊股)(预计同比增长25%),中鼎股份(14.94 -0.66%,诊股)(预计同比增长22%),万丰奥威(13.79 停牌,诊股)(预计同比增长10%);
  (3)净利润同比增长0%-10%:华域汽车(25.20 -4.00%,诊股)(预计同比增长8.1%),上汽集团(32.01 -2.50%,诊股)(预计同比增长7%),蓝带传动(预计同比增长5%);
  (4)预计业绩负增长的公司有:宇通客车(22.88 +0.13%,诊股)(预计同比下滑15%),比亚迪(56.65 -4.81%,诊股)(预计同比下滑18%),双林股份(12.51 -5.16%,诊股)(预计同比下滑38%),东安动力(5.14 -3.38%,诊股)(预计同比下滑40%),长城汽车(12.32 +0.00%,诊股)(预计同比下滑52%),中通客车(8.55 -5.32%,诊股)(预计同比下滑66%),福田汽车(2.46 -2.77%,诊股)(预计同比下滑80%),安凯客车(5.39 -8.18%,诊股)(预计同比下滑572%)。
  投资建议:中长期继续看好新能源行业。预计2018年新能源乘用车继续超越行业增长,重点推荐新能源热管理细分子行业,推荐银轮股份,同时关注新势力造车。传统车市继续分化,看好具备强竞争力的公司,包括一汽大众和强势自主品牌乘用车,推荐上汽集团、广汽集团(20.96 -1.04%,诊股),关注长城汽车的拐点性机会。零部件方面,看好一汽大众产业链及与强势自主品牌整车共振的具备强竞争力的优质零部件公司,推荐华域汽车、星宇股份、宁波华翔、新坐标、德赛西威(34.43 -2.99%,诊股)、新泉股份、拓普集团等。